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一分彩票技巧演绎多头盛宴,牛市也需十分冷静

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浏览:- 发布日期:2017-02-16 14:29:42【

           俗话说过完元宵节才算过完年,大宗商品市场的“过年行情”似乎在元宵节才姗姗来迟,令业者对鸡年行情抱有了更多的期待。2月13日星期一,黑色、有色、化工三大板块强势爆发,橡胶更是领涨商品之一,主力合约再次突破近三年来的新高,一度站上了22000元一线,随着价格重心的不断抬升,连续上演多头盛宴令市场对于橡胶抱有更高的期待。

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           对于周一盘面的上涨,其实还是资金对于乐观情绪的消化,尤其是对于17年政策展望方面的乐观情绪,令资金对于大宗商品继续燃烧着热情。尤其是周一央行公开市场将有1900亿元逆回购到期,对冲到期资金压力同时释放一定的流动性,这仿佛给商品盘面注入一剂兴奋剂,推动了资金流入重点商品的热潮。
           目前一分彩票技巧基本面的的强势是市场的共识,从经济学理论角度也可以解释。下面,连康明化工天胶研究团队立足两条基本面主要逻辑,并从中抓取主要矛盾点,力求从经济学角度阐释维持谨慎乐观之逻辑。
3fbc008c3af2505b1b0029740d5b7740第一条逻辑:当供应迟滞遇上汽车产销新高
           泰国供应受到洪水影响这个问题已经汗牛充栋,在此我们不在赘述。这里要说明的是2016年四季度延续至此的行情,主要还是天气因素带来的供应迟滞,叠加了中国、马来西亚等几个主产国减产的因素。当然,洪水直接导致1月份泰国割胶天数不足,是供应迟滞的主要原因。
需求曲线的变动令橡胶出现了“吉芬商品”特征,简单概括就是价格上涨同时需求上涨。需求上涨的动力来自于汽车尤其是重卡产销方面。汽车产销的增长,直接带动轮胎和车用橡胶制品需求量的增加,轮胎企业受到了终端需求增长和原材料成本的上升,而同时合成橡胶价格飙升,由于成本替代效应的变化,如同“劣币驱逐良币”,企业为了降低成本对利润的影响,增加了一分彩票技巧的采购量(该逻辑由2016年中国一分彩票技巧进口量448万吨的历史新高可验证)。
           因此供应迟滞对应上汽车产销新高,令一分彩票技巧呈现出符合“吉芬商品”的特征,两者叠加因素形成了支撑橡胶强势格局的主要矛盾点,也是主要逻辑。
3fbc008c3af2505b1b0029740d5b7740第二条逻辑:重卡需求边际效用递减规律
           在此之前,我们在《重卡销量的春天有多长?》一文中曾经讨论过重卡销量增长的原因和对后期增长潜力的预判。我们将重卡销量增长的原因归结于政策性因素和替换周期叠加,新政带来的车辆更换因素是主要推动力。
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           1月份最新的重卡销量数据显示,2017年1月,国内重卡销售8.2万辆,环比增长9%,比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。这个销量数值,也创下2011年以来的同期历史新高,当年1月份的销量是8.5万辆。注意时间点的比对,2010年是重卡销售井喷并达到历史高点的一年,从2011年后进入到连续5年的销量低迷,2016年销量开始反弹,17年销量开门红,目前需求边际效用正处于上升过程中。
           但是连康明化工一分彩票技巧研究团队认为要注意重卡需求边际效用递减的因素。从长期经济增速和固定资产投资增速来讲,长周期的重卡边际需求增量或出现拐点。物流运输行业模式转变为“少拉快跑”,这就意味着,单位车辆运输能力的降低,新车购入的增加,就需要在日后计提更多的车辆折旧与费用,并且也意味着整体毛利的降低和单位利润率的降低,这是显而易见的。更深层次的是,物流运输企业有可能会延长折旧年限,由此可能会拉长车辆替换周期,摊薄单位成本的作用。
           运用来解释,就是在外部刺激下(连续消费同一种物品的数量增加),市场的兴奋程度就会下降(边际效用递减)。因此在政策反复的刺激下,市场对于重卡的每一消费单位所获得的效用增量是递减的,随着购买数量的增加,边际效用越小,也就是市场的购买欲望越小,由此重卡需求何时达到拐点十分值得观察。
3fbc008c3af2505b1b0029740d5b7740外部因素复杂,维持谨慎乐观态度
           今年房地产或出现拐点,宏观基本稳定,微观改善,货币收紧等因素,甚至还有美国特朗普总统“推特治国”影响,与橡胶消费相关的汽车销量增速、轮胎贸易摩擦等令市场外部因素更加复杂。基于以上两条主要逻辑,短期内橡胶易涨难跌,但是需求能否保持强势的高增长将有待观察,以及未来新一季橡胶开割后,是否有开割增加的情况。对于2017年的基本面预判,较大概率的表现为供需双增,但哪一端的增量幅度大将直接关系到橡胶在2017年将会达到什么样的高度。我们在保持谨慎乐观的同时,也对高点抱有期待,期望主力能够触及2013年初的26000点高位。

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