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2016年橡胶价格底部抬升 2017年波动将加大

2016-12-28 09:50:01 


橡胶底部抬升 波动将加大

2016年,橡胶价格走出了一条亮丽的风景线:从3月初开始启动,到9月持续发力,一直到12月份,橡胶持续上涨。2017年,橡胶价格趋势上将延续上涨,但不排除阶段性回调行情。


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供应仍有增长潜力

于天然胶而言,目前影响最多的很可能是供应。由于天气因素的影响,橡胶供应出现缩减。但在价格上升后,橡胶潜在产能释放,对市场冲击作用不容忽视。

首先,2005年后新种面积增长可能在未来形成供应冲击。从2005年开始,主要产胶国在当时胶价节节上涨背景下,新种面积不断提高。尤其是在2010-2012年三年,新种面积保持在400千公顷以上。到了2012年以后,由于价格大幅下挫,新种面积才逐渐下降。2006年开始,重新种植面积均保持在100千公顷以上水平。重新种植面积水平的保持,保证了新老胶替代率,使橡胶林不至于出现大批超龄而被淘汰。期间新种橡胶林将在近年冲击橡胶市场。

其次,当价格上升,单产也会随之提高。产量是由单产和开割面积两个变量同时决定的。如果仅考虑开割面积变化,前提假设是单产不变,但事实上,产胶国的单产是会随着各种因素的变化而发生变化。而价格本身就是影响单产数据变化的一个很重要的变量。当价格上升到一定水平以后,单产会同样得到提升,从而提高橡胶产出,对价格形成压制作用。

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需求整体升温

首先,汽车销量快速增长。2016年,中国汽车销量持续增长,并在6月以后持续发力。789三个月的销量增速均在20%以上。10月增速也仍然保持在20%附近。2017年购置税优惠将调整为7.5%,对汽车销量仍有一定刺激作用。

其次,对天胶影响最大的则是的变化,重卡的快速增长超出了预期。

第三,美国对我国卡客车“双反”。美国商务部预计可能将于2017310日发布税令。由于此次双反针对的是全钢胎。全钢胎又是所有轮胎品种当中使用天胶比例最高的,和前几次双反相比,此次双反将对一分彩票技巧产生较大影响。但另一方面,由于产能转移,一分彩票技巧全球性需求并不会受到影响。一分彩票技巧大趋势仍然向上。

第四,房地产市场降温,基建升温。2017年,在房地产政策调控下,迎来的可能不是上行而是回落。需求短期透支和政策拐点是导致2017年房地产销量下滑的主要原因。不过2017年国家发改委、交通运输部等部门要继续推进建设交通网络,基建设施投资将替代房地产投资,成为推动天胶需求增长的重要力量。

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综上,橡胶价格总体重心上移不存在疑虑。重心上移的原因有:消费需求增长,比如重卡销量持续增长,经济复苏,以及人民币贬值。但是2017年,胶价高位不胜寒,风险同样也是存在的。首先由于天胶的潜在产能仍十分充裕,在胶价上升的背景下,将会激发更多的闲置胶林加入产能,因此将会有更多的供应冲击市场。其次,在美国双反的冲击下,橡胶在高位产生较大回调是高概率事件。总体而言,2017的投资大方向把握好,然后在局部位置注意防范好回调风险,充分抓住和利用每一个套利机会,最大程度的提高盈利。

来源:中国证券报-中证网


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