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第一季度沪胶易涨难跌

2017-02-10 10:20:29 

春节前后,沪胶波动开始加大,价格进入高位区间后,多头持仓持续增加,一旦有短期因素出现,资金减仓行为就可能造成较大的波动。春节前在泰国洪水的炒作下,沪胶创下21800一线新高之后,开始大幅波动,主要影响事件是泰国抛储,泰国将分三批在新开割之前将其老胶库存全部拍卖出去。2月14日还将有一批拍卖,对盘面或有短期影响,但随着拍卖完毕,利空影响将逐步消散。

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下游开工步入恢复期:
去年轮胎厂全年的开工率均维持在较高水平,并没有出现淡季下滑趋势。轮胎厂普遍反映,订单需求不错,满负荷开工的厂家也不在少数。随着2017年春节结束,下游开工重新步入恢复期,后期开工率将呈现缓步回升的趋势。春节前美国对于中国卡客车双反终裁结果出来之后,最终的损害认定将在3月初公布,一旦认定,税率将在3月10日开始施行。根据以往的应对,轮胎厂会在税率施行之前,提前加大对美轮胎出口,该行为短期将刺激轮胎厂开工率提升。
同时,1月重卡销售数据同比增长超过1倍,尽管其中有部分是去年12月订单量延后造成的,但反映出重卡销售的强劲势头,加上节后轮胎价格轮番涨价,表明下游需求向好。如此一来,或会刺激橡胶加工厂新的生产计划的出台,加工厂加大补库力度,现货价格将进一步攀升。
合成胶价继续攀升
春节假期过后,合成胶价格继续攀升,没有减弱的势头。生产工艺结构性调整造成的短缺以及2017年一季度集中检修,使得合成胶价格向上动能充足。2016年天胶与合成胶的替代量大约30万吨,2017年或可能在此基础上增加一定的替代量。合成胶价格持续攀升,对天胶价格支撑有增无减。
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综合供需来看,一季度供给偏紧格局不变,这是多头持有的黄金期。首先,全球供应处于季节性萎缩期,其次,消费或还能维持2016年旺盛势头,尤其国内重卡销售因为超载查抄力度不会减弱,新增量还能维持。另外,基建投资力度还会增加重卡消费量,短期偏紧格局将支持沪胶价格易涨难跌。
因此,从目前沪胶走势来看,前期以及的利空影响逐渐被消散,1705合约下方颈线处19500元/吨一线有较强支撑,后期继续向上的概率较大。但是基于2月14日泰国还有一批老胶要拍卖,届时或对现货价格有一定冲击,其间沪胶价格或还有一定反复,但基于中线格局,建议后期继续把握买入机会,价格有望冲击23000元/吨的新高位。

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